老白干酒增长再遭质疑 销售费用高企难改业绩下滑颓势

  尽量宣称“1915年巴拿马万国物品博览会甲等金奖,不是酱香酒,而是老白干”、“兴于汉,盛于唐,传承1900多年”,仍遮挡不住衡水老白干身上“区域化”标签。公司2017年年报显示,河北省内销售收入占公司总收入的86.91%。

  中国酒业协会此前公布的数据显示,2020年我国局限以上白酒企业销售收入5836.39亿元,同比增长4.61%;实现利润1585.41亿元,同比增长13.35%。当然在疫情影响下,2020年白酒行业整体仍呈增长态势,但A股19家白酒企业业绩暗示却乱七八糟。

  2013年,刘彦龙上任老白干酒董事长后曾提出100个亿的策略目标。总司理王占刚也在民众场合体现,“将来老白干一定要成为营收100亿元,净利润25亿元,市值500亿元的现代化白酒上市企业。”

  搪塞投资者的质疑,老白干酒回覆称,“在第一季度的疫情事后,公司采用努力、机动的销售计策,不停增强内部办理,生产筹谋形势都在向好的方向生长。”

  2017年,老白干酒斥资13.99亿元从遐想系买入丰联酒业100%股权。完成收购后,老白干酒旗下拥有老白干、板城烧锅、文王、孔府家、武陵酒等5个白酒品牌。老白干体现,“本次生意业务将进一步晋升业务利润空间,晋升上市公司市场份额和综合竞争力,有利于老白干酒精耕夯实河北市场、有序机关省外区域市场。”

  标语当然喊出来了,但实现起来并不简朴。2013年老白干营收为18.03亿元,在经验2014年17%的高增长之后,老白干营收增速迅速低沉,今后16年、17年营收增幅更是不够5%。2017年公司营收25.35亿元,刘彦龙上任5年公司营收仅增加7亿多,距百亿目标相距甚远。

  2020年是白酒大年,中证白酒ETF从8400点一路攀升至18000点,区间涨幅115.6%;茅台、五粮液(行情000858,诊股)等头部酒企业绩、股价纷纷创出新高。而另一边,老白干酒却因业绩颓靡、全国化不利、子品牌杂乱等问题备受投资者质疑。

  老白干酒2020年年报显示,公司全年实现营收35.98亿元,同比裁减10.73%;实现净利润3.13亿元,同比裁减22.58%。公司体现,业绩下降原因为受新冠疫情影响,以及旗下安徽文王连年来业绩一直未达预期所致。

  通过并购丰联酒业机关全国化的念头是好的,但成果却平平。2020年年报显示,衡水老白关连列、板城烧锅系列、文王贡系列、孔府家系列陈述期内营收分别下降9.14%、27.60%、11.24%和8.55%,仅武陵系列实现28.19%增长。

  业绩颓靡

  在互动平台上,老白干酒在回应投资者关于营销费用高企的质疑时体现,公司今朝正处在品牌建树期和产品结构调整期,只有不停的调整产品结构,提高中高档酒的占比,晋升品牌形象与影响力,增强创新赋能、催促品牌向上,才华促进公司业务、品牌形象的双晋升。公司在增强上述品牌建树、渠道建树的同时,需要深耕挖掘渠道潜力,加大市场投入,不停扩展市场,保持和增强公司产品在主要市场的焦点竞争优势。

  关于老白干业绩下降,白酒阐发师蔡学飞认为,老白干地处河北,去年受到了疫情的双重影响;其次是老白干本身的高端化策略成果一般,由于品牌力有限,过快的高端化导致产品与消费市场泛起一定的脱节,加上高端产品培养周期较长,前置性投入过大,企业筹谋资本升高;最后就是老白干本身属于区域酒企,今朝存量竞争情况下受到一线名酒与其他区域名酒的双重挤压,外部销售情况进一步恶化。

  天猫店铺内此外一款高价产品销量同样不乐观。5月9日,老白干酒举行第三届衡水老白干酒文化节,同步推出了25L装72度“第三届文化节眷念酒”,售价高达35999元。天猫旗舰店数据显示,遏制今朝该款眷念酒也仅销售7件,5L装、1.5L装同样销量灰暗。

  中国网财经5月25日讯(记者 郭帅)老白干酒(行情600559,诊股)(SH:600559)业绩增长前景再遭质疑。日前,有投资者在互动平台上询问公司4、5月份业绩环境,担心假如公司业绩一连下降,“估量将来是否会带帽成为ST”。

  中国网财经记者留意到,在衡水老白干天猫旗舰店内,高端产品销量并不乐观。遏制本月24日,39度500ml装“衡水老白干1915”售价1688元,月销量仅5件;53.9度500ml装“衡水老白干1915”售价2488元,月销量也仅3件。和售价119元、月销量达237件的52度青花酒形成光鲜相比。

  值得留意的是,从营收局限上看,老白干酒(35.98亿元)和今世缘(行情603369,诊股)(51.19亿元)、舍得酒业(行情600702,诊股)(27.04亿元)、迎驾贡酒(34.52亿元)、口子窖(40.11亿元)以及水井坊(30.06亿元)处以同一梯队。但老白干酒2020年净利润仅3.13亿元,处于垫底水平。在19家白酒企业中,公司净利润仅高于青青稞酒、皇台酒业(行情000995,诊股)、和金种子酒(行情600199,诊股),排名倒数第4。

  本年一季度,在白酒行业集团回暖的环境下,老白干酒仍未能扭转业绩颓势。一季度公司营收、净利润、扣非净利润再次下降。与此同时,同局限的口子窖、迎驾贡酒(行情603198,诊股)、水井坊均实现营收净利双增长。搪塞一季度业绩落后,老白干称是因一季度受公司地点地周边石家庄、邢台疫情防控影响,白酒销售终端受阻所致。

  值得留意的是,发力高端化也导致老白干酒销售费用高企,压低了企业利润率。财报数据显示,老白干酒近三年销售费用均在10亿元左右,公司2020年综合毛利率67.75%,在19家白酒上市公司中排倒数第三,仅高于皇台酒业和金种子酒。反观营收局限同样在40亿档次的口子窖,近三年销售费用在3至5亿,仅老白干酒一半。

  中国网财经记者统计发现,2020年,19家上市白酒企业中,有9家实现营收净利双增长。营收净利双降的共6家,分别为口子窖(行情603589,诊股)、伊力特(行情600197,诊股)、老白干酒、水井坊(行情600779,诊股)、青青稞酒(行情002646,诊股)、古井贡酒(行情000596,诊股)。老白干酒名列其中。

  全国化不显

  高端化不利

  在蔡学飞看来,老白干属于中国区域名酒,本身拥有一定的品牌代价优势,并且在河北市场拥有一定的消费根基。可是整体来看,老白干品类代价偏低,老白干产品价值低端化明明,高端产品培养历程痴钝,本身区域外市场较量薄弱,冠群资讯,品牌代价感不高。除此之外,收购的酒企暗示良莠不齐等,都导致在今朝全国性竞争中面对着较大的压力。

  投资者问题当然夸诞,但并非空穴来风。公司此前披露的年报显示,2020年营收、净利润、扣非净利润分别同比下降10.73%、22.68%和24.86%,本年一季度仍未止住业绩下降趋势,净利润、扣非净利润分别同比下降14.59%和20.61%。

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